该内部收益率（IRR）是在资本预算用于估计可能的投资回报的指标。扣除率使特定项目的总现金流量的净现值（NPV）等于零。
“内部”一词指的是该比率的计算不包括外部因素，例如通货膨胀，资本成本或各种金融风险。
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对于仅将资金存入一次的固定收益投资，该存款的利息在每个时间段内以特定利率支付给投资者。如果原始存款没有增加或减少，则其内部收益率等于指定的利率。
内部收益率评估
在某一时间点获得一定的投资回报比在以后的时间获得相同的回报更有价值。因此，如果所有其他因素都相同，则后者将产生比前者更低的IRR。
总回报与先前投资相同，但滞后一个或多个时间段的投资，其内部收益率较低。
尽管给定项目最终产生的实际收益率通常会与其估计的内部收益率不同，但是具有较高内部收益率的项目将比其他替代方案具有更大的强劲增长机会。可用。
内部收益率是多少？
您可以将内部收益率视为项目将产生的预期增长率。
投资回报率
公司在资本预算中使用IRR来比较资本项目的收益率。
例如，公司将根据每个项目的内部收益率，将对新工厂的投资与现有工厂的扩建进行比较。为了获得最大的回报，项目的内部收益率越高，就越需要进行该项目。
为了获得最大的回报，具有最高内部收益率的项目将被认为是最好的，并且将首先完成。
最大化净现值
内部收益率是投资收益，效率或绩效的指标。这与净现值形成对比。这是投资时增加的净资产或净资产的指标。
采用内部收益率方法使公司价值最大化，如果以内部收益率衡量的获利能力大于最低可接受收益率，则可以接受任何投资。
使业务增加值最大化的最小比率是资本成本。也就是说，新项目的内部收益率必须大于公司的资本成本。
这是因为只有内部收益率超过权益成本的投资才具有正净现值。
但是，选择投资可能会受到预算限制。也可能存在相互排斥的竞争项目，或者管理更多项目的能力可能实际上受到限制。
在公司将新工厂的投资与扩建现有工厂的投资进行比较的示例中，可能存在公司不参与这两个项目的原因。
固定租金
内部收益率还用于计算到期收益率和摊销收益率。
被动
内部收益率和净现值可以应用于负债和投资。对于负债，较低的内部收益率优于较高的内部收益率。
资本管理
公司使用内部收益率评估股票发行和股票回购计划。
如果以当前市场价格向股东的资本回报率高于候选资本投资项目或收购项目的内部回报率，则会产生股份回购的好处。
通过获得新债务为新项目融资也可能涉及以到期收益率（内部收益率）衡量新债务的成本。
私人资本
从有限合伙人的角度来看，内部收益率还用于私募股权。它用作普通合伙人作为投资经理的业绩指标。
这是因为普通合伙人是控制现金流量（包括减少有限合伙人的承诺资本）的人。
如何计算？
给定一个项目所涉及的对（时间，现金流量）的集合，内部收益率是根据净现值得出的，该净现值是收益率的函数。内部收益率将是该函数为零的收益率。
给定对（期间，现金流量）（n，Cn），其中n为非负整数，N为期间总数，NPV为净现值。IRR由r给出，根据公式：
配方注意事项
C0值小于或等于0，对应于项目开始时的初始投资。
周期n通常以年为单位。但是，通过使用定义了大多数问题的时间段来计算r，可以使计算更简单。例如，如果大多数现金流量以每月间隔发生，则使用几个月。
可以使用任何固定时间代替当前时间（例如，年金间隔的结束）；当且仅当NPV为零时，获得的值为零。
在现金流量是随机变量的情况下，例如在年金的情况下，期望值放在上一个公式中。
计算内部收益率的方法
通常，无法通过解析找到满足上述方程式的r的值。在这种情况下，必须使用数字或图形方法。
实际上，内部收益率是通过反复试验得出的。这是因为没有分析方法可以计算出净现值何时等于零。内部收益率的计算可以通过三种方式完成：
-在Excel或其他电子表格程序中使用IRR功能
-使用金融计算器
-使用迭代过程，分析师将尝试不同的折现率，直到NPV等于零为止。
解释
内部收益率规则是评估是否进行项目或投资的指南。
IRR规则指出，如果项目或投资的内部收益率大于所需的最低收益率（通常是资本成本），则该项目或投资必须继续进行。
相反，如果项目或投资的内部收益率小于资本成本，则拒绝它可能是最好的做法。
如何解释
从理论上讲，任何内部收益率大于其资本成本的项目都是有益的。因此，促进此类项目符合公司的利益。
在规划投资项目时，公司将建立内部机会率（TIO），以确定有关投资必须考虑到的最低可接受回报率。
内部收益率大于TIO的任何项目都将被视为有利可图。但是，公司不一定会仅以此为基础搜索项目。
相反，他们可能正在追求IRR和TIO之间差异最大的项目。这些肯定是获利最高的。
IRR也可以与股票市场上的现行收益率进行比较。
如果公司找不到的内部收益率大于在金融市场上可获得的收益的项目，则可能更愿意将其保留收益投资在这些市场上。
尽管对于许多人来说，内部收益率是一个有吸引力的指标，但应始终将其与净现值结合使用，以更好地了解公司可以启动的可能项目所代表的价值。
例子
例子1
让投资由以下现金流量顺序定义。然后，IRR r由下式给出：
在这种情况下，答案为5.96％，因为要满足方程式，r的计算公式为：r = 0.0596。
例子2
假设您想开一家比萨店。将计算下两年的所有成本和利润，然后以各种内部机会率计算企业的净现值。6％时，您的净现值为$ 2,000。
但是，净现值必须为零，因此假设利率为8％，则要测试较高的内部机会率。
以8％计算，NPV的净损失为-$ 1,600。现在是负面的。因此，在这两者之间测试内部机会率，比如说有7％的利率。7％的净现值为$ 15。
这几乎接近于零，因此内部收益率只能估计略高于7％。
参考文献
- 亚当·海斯（Adam Hayes）（2019）。内部收益率（IRR）定义。摘自：investopedia.com。
- 维基百科，免费百科全书（2019）。内部收益率。摘自：en.wikipedia.org。
- CFI（2019）。内部收益率（IRR）。摘自：corporatefinanceinstitute.com。
- 华尔街魔咒（2019）。内部收益率（IRR）。摘自：walletstreetmojo.com。
- 投资答案（2019）。内部收益率（IRR）。摘自：investinganswers.com。
- 天平（2019）。如何计算内部收益率。摘自：thebalance.com。